高送转抢眼 基金重质轻量注重基本面

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  与去年“高送转”备受冷落不同,今年上市公司“高送转”则成为各路资金爆炒的对象。以推出10送4.5股转增5.5股的重庆路桥为例,其2011年年报显示,截至去年12月31日,四只基金合计持有该公司1430万股。而截至昨日收盘,该公司今年以来累计涨幅已高达51.29%,潜伏其中的基金收益极其丰厚;众多基金扎堆的电广传媒则推出了高达10转增12至15股的高分配方案。截至昨日,该股今年以来累计涨幅也高达32.34%,持股的基金们获益颇丰。

  WIND统计数据显示,截至4月7日,已披露2010年报的上市公司中,有309家提出了送转股的分配预案,其中送股加上转增股本合计达到每十股增加十股(简称“十送十”)以上的上市公司高达125家,创下历史新高。在这以往被视为“香饽饽”的125家公司中,绝大多数都有基金持股的身影,仓位重者甚至多只基金联手控制了上市公司30%以上的流通股。若“高送转”行情重演,无疑将成为基金经理的饕餮大餐。

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  从过往经验看,年报行情有两个绕不过的坎:一是每年春节前后,以高送转带动的年报行情往往需要基本面支持。对比今年年报数据,截至1月14日,已有1130家上市公司公布了2014年年报业绩预告及快报,其中年报预增及扭亏的公司达639家,占已披露预告及快报的公司比例为57%,表明近六成上市公司业绩预喜。二是较早披露年报的公司股票往往更易受到市场关注,但公司业绩仍然是年报行情的核心指标。相比之下,包括猛狮科技、司尔特在内的2014年报业绩预喜股以及大连圣亚、楚天科技等三季报业绩获得显著增长个股的年报披露更值得投资者期待。

  某基金经理向记者表示,早在去年底,就有包括基金在内的不少机构买入有“高送转”潜力的个股,这也使得部分“高送转”个股的行情其实从年初就已经启动。从上市公司“高送转”的分布情况来看,中小板和创业板个股居多,这也符合市场的预期。不过,他也指出,“高送转”上市公司已经不再是稀缺资源,投资者如果抱着跟风炒作的态度,将会面临巨大的投资风险。

  造成今年“十送十”个股剧增的主要原因,是大量中小板和创业板上市公司的大手笔送转。统计显示,在125家“十送十”个股中,中小板有53只,创业板有49只,二者合计达到102只,占“十送十”个股总数的81.6%。而据某基金公司投资总监透露,他们在调研过程中发现,中小板和创业板上市公司中,至少有三分之一都有“十送十”的冲动。据此测算,中小板和创业板未来送转股高达“十送十”的潜力依然巨大。

  (余莉)

  去年下半年以来,市场大幅度上涨,杠杆资金被认为是重要推手。融资账户余额迅速从去年6月底的4000亿元飙涨到如今的1.1万亿元,特别是今年以来融资交易额占市场交易额的比重已经达到三成以上,这也使得监管部门开始收紧融资。

  部分“高送转”公司股价表现

  前述投资总监向中国证券报记者表示,上市公司主动推出高送转分配方案,一般都代表着上市公司管理层希望看到二级市场股价上涨,也正是出于对这种心态的把握,以往会有许多投机者追逐高送转个股,一些大资金也往往借此炒作。“需要注意的是,作为上市公司的管理者,管理层如果希望股价上涨,就有可能在利润表上进行一定的调节,比如隐藏较多利润在高送转方案实施后再逐步释放,从而制造上市公司利润逐年快速增长的现象,而高送转又同时造成了股价的降低,这样可以获得投资者的追捧。”该投资总监说,“因此,高送转并不仅仅是一份分配方案,更重要的是它反映出上市公司管理层的态度。而这种态度,对股价的中长期走势具有较大影响。这一点,值得投资者特别关注。”

  由于数据宝在统计时限制了上市时间及股本,而近5年内上市且股本较小的主要是中小板、创业板股,因而筛选出的高送转潜力股也主要分布在中小板及创业板块,其中,创业板股共有43只,占比近半,中小板有26只。以所属申万行业统计,高送转潜力股集中在医药、化工行业,分别有17只、11只股入围,机械设备、计算机、电子等也有5只以上股票上榜。

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  基本面是“重中之重”

  对于今年精准布局高送转的基金经理而言,自然期望从高送转行情中收获丰厚的回报。但许多个股的表现却让他们大吃一惊。

  国庆节后大盘持续上行,A股重回慢牛。从市场表现看,高送转潜力股在这波上涨行情中表现突出,平均上涨幅度为66%,涨幅远超过大盘。由于短期涨幅明显,在接下来的高送转行情炒作中,投资者除了关注概念炒作外,还要更多的把握个股的盈利能力,以防风险。

  其二,与往年年终分红相比,今年的高送转红包更厚重、更密集。截至1月19日收盘,沪深两市已有49家公司提前发布分配预案。其中,44家公司每10股转增10股以上,13家公司更是每10股转增15股以上。值得注意的是,转增与派现双管齐下的公司较多。有32家上市公司在送转股份的同时,计划现金分红,更有甚者推出高送转和高现金分红的方案。如永大集团,拟每10股转增15股,并派现金10元。

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  “高送转并不是我们考虑投资与否的主要因素,但也不能忽视它的重要性。”某基金经理向中国证券报记者坦承,“如果一家上市公司质地不错,又愿意推出高送转方案,那自然比其他公司更容易吸引我们投资。所以,在上市公司调研时,我们也常常会问公司管理层是否考虑高送转。”

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  其三,与以往创业板、中小板唱主角不同,今年年报主板公司首现“重量级”高送转预案。金科股份、隆基股份、赛象科技等公司公布10送转20的高送转预案,创下A股高送转的历史纪录。而且这3家10送转20的公司,前两家分属深沪主板,后一家属于中小板。由此可以看到,高送转并非中小板、创业板的“专利”,主板小市值公司也开始跻身高送转“俱乐部”。

  诱人的“蛋糕”

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  根据公告,目前共有3家公司发布了年度高送转预分配方案。东方网络由于中期分配方案未能实行,控股股东承诺,将于2015年报时按不低于每10股转增20股的比例进行分配;顺荣三七在上周五公告,预计每10股转增10股派1元(含税);西泵股份则每10股转增20股派2元(含税)。

  证券时报记者 汤亚平

  “有些公司‘高送转’,是基于对未来发展的信心,其净利润的增长速度足以覆盖‘高送转’所带来的股本扩张影响,这类公司是值得投资者重点关注的‘高送转’个股。但有些公司的‘高送转’,其诉求目的则呈多样化,有些是为了再融资需求,有些则是为了配合二级市场炒作,这类公司是否值得投资,则需要结合基本面多重因素来判定。”该投资总监说。

澳门新葡亰,  分析人士指出,在中小板和创业板中,勇于推出高送转尤其是“十送十”方案的上市公司,利润增长前景大多较为明确,这类个股如果调整到位反而会迎来买入机会。

  目前高送转行情已逐渐升温,如何探寻潜力股,提前进行布局?
数据宝通过对以往高送转股特征的分析,以上市日期在5年以内、总股本小于5亿股、股价大于30元、每股资本公积金及每股未分配利润之和大于5元、今年前三季度盈利增长等五大指标对高送转潜力股进行了筛选,共有97只股纳入统计范围。

  证监会[微博]公布对12家券商两融违规处罚时强调,证券公司应当严格遵守现有监管规定,不得向证券资产低于50万元的客户融资融券。根据中登公司的统计月报,去年10月份的证券账户持股市值超过50万元的投资者只有持仓账户总数的6.3%左右。由此看来,违规资金撤退有一个过程,券商股短期回调在所难免,而且调整幅度与市场情绪相关。接下来,市场热点有望再度回归基本面,看点将聚焦于年报行情中。不少分析师认为,业绩超预期、有高送转预期的中小市值公司是投资者的首选。

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