安信基金副总老板陈振宇:Alpha是积极管理立身之本

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  与理财子公司合作更能带动资管行业发展

  基金业迎发展良机

  目前,上述基金公司的子公司均是定位于专项或叫做特定客户资产管理,主要是非上市股权、债权、收益权等实体资产。

  除了对业务上激烈交锋的强烈预期外,基金业当前必须正视的另一个现实问题,则是和券商资管之间的人才争夺战。

  新浪财经讯 近日,泓德基金副总经理温永鹏接受了新浪财经专访。

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  吸引这些公募基金趋之若鹜的是,专项子公司未来被允许开展所谓专项理财业务,主要是将基金公司的投资范围拓展到非上市股权、债权、收益权等实体资产新领域。

  近年来,基金业频频出现明星基金经理离职前往券商资管的案例。如第一创业一口气便从某基金公司连挖三位明星基金经理,原中海基金副总经理兼投资总监李延刚日前也更换东家,前往广发证券(微博)资产管理公司执掌投资。中国证券报记者在采访中发现,券商资管更为宽松的工作环境和投资氛围,以及相较于公募基金业更吸引人的激励机制,是导致这些基金业尖端人才转而投奔的主要原因。

  值得注意的是,温永鹏曾在券商、保险公司都有过经验,在他看来,基金和这两者还是有很大不同,“券商是卖方机构,是服务买方的。而基金的资金性质可能没有保险资金那么稳定和长期。你要注意投资过程当中的波动,同时尽量不要让波动伤害到客户。这个问题需要靠配置来解决,以前保险偏重于长期,在基金公司,在偏重长期的同时,有的时候也要兼顾持有人的短期体验”。

  新浪财经讯 近日,安信基金副总经理陈振宇接受了新浪财经专访。在金融业开放加速的大背景下,基金行业将迎来大发展时代。陈振宇分析认为,从整个大资管行业来看,公募基金在资本市场的影响力将逐步提高。未来主动被动皆可期,Alpha是基金公司主动管理的立身之本。

  11月16日,工银瑞信[微博]和嘉实基金两家基金公司收到了证监会的批复,国内首批公募基金专项子公司正式获批。

  银行30天内理财产品叫停所导致的市场空白,很快为券商资管和基金业所觊觎。券商资管大力推广现金管理类产品,如作为现金管理产品的首家试点单位,信达证券“现金宝”产品上线近6个月以来,产品规模达18亿元。基金业也不甘示弱,紧随其后推出了两只短期理财基金产品,短短6日便获得了合计426亿元的认购。

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  Alpha是主动管理立身之本

  虽然证监会一直鼓励基金行业创新,但近两年基金行业真正的创新并没有大跨步发展,除了跨市场ETF等交易型工具,就是“抱银行大腿”的短期理财基金。尤其后者,俨然是在银监会叫停短期理财产品、为满足银行渠道需求所产生的阶段性产物。在权益类投资持续负收益的宏观环境下,无论高净值的人群还是普通的投资人,都更青睐绝对收益的理财产品,也因此,基金行业的创新似乎被绑住了手脚。

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  基金行业已经走过20载有余,但近年来主动偏股基金规模增长有所停滞,对此,陈振宇认为,随着市场进一步成熟,可能会出现类似美国市场当前被动基金偏多的情况;但就目前来看,无论是被动产品还是主动型产品都大有发展,其中,主动管理大有可为。并且,即便是市场更加成熟,主动管理始终会占有一定的比例,而不会完全被被动产品代替。

  天弘基金市场部总经理曹朝龙称,“子公司会以新业务为主,投资范围会比较宽,只要政策允许的、风险可控的业务都不排除会做,的确与公募现有主业有很大差别。”

  “在没有券商资管之前,券商主要扮演着销售渠道的角色,而基金公司则致力于专业投资,二者形成了良性互补。随着券商资管纷纷成立,券商和基金之间便不再是简单的合作,而是在合作中开始产生竞争。只不过,由于券商集合理财产品门槛较高,因此,券商资管和基金之间的竞争并不激烈。”某基金公司副总经理表示,“但随着券商创新力度的加大,券商资管的产品创新迟早会冲击到公募基金现有的业务领域,只是这种冲击程度会有多大,目前很难预测。”

  文/新浪财经 陶然 

  伴随着资本市场的体量不断扩大,在国民经济中发挥的作用愈加显著,加之人口老龄化、财富管理的需求扩大,陈振宇认为,基于自身特色,公募基金行业迎来发展良机。公募基金由于运作透明、专业性强、费率低廉,专注普惠金融,为广大投资者提供了实用、便捷的理财工具。因此,公募基金在整个大资管行业、资本市场的影响力会越来越大。

  而许多中小型基金公司对子公司更加积极。上海一家小型基金公司人士表示,他们也正在积极上报材料。另一家有信托类背景的小型基金公司也在准备中,更对未来股东支持寄予厚望。

  券商创新大会过后,基金业已开始切身感受券商资管咄咄逼人的气势。激烈的竞争已在所难免,但令基金业不安的是,他们无法预期,券商资管在产品创新上的力度将会到何种程度。

  在这样的使命下,就要通过研究来创造价值,而这需要依靠一批富有经验和才能的人来实现,这也是第二个方面。“依靠一些好的机制,把这批人先聚集起来,第二步就是要让他们发挥作用,如何实现呢?要有好的文化,这种文化我认为就是开放、包容,这也是泓德基金一直以来所倡导的企业文化。和谐、相互配合,这种文化是真正能够让人才发挥积极作用的,有了这种文化,组织就变成学习型的组织,这个组织是一种生态,它会自然不停地生长,不停地变得强大”,温永鹏说到。

  近年来,资管行业对外开放提速,外资机构进驻中国速度加快,陈振宇对此认为,这既是机遇又是挑战,但是机会大于挑战。虽然海外的资管机构比国内发展早,也更为成熟,但国内基金公司亦有自身独特的优势。例如,对国内宏观经济环境、市场和上市公司更熟悉,对上市公司的管理有更深的认知。再加上基金公司积极学习外资机构先进的投资理念,并结合实际,有望形成积极的竞争优势。

  上海一家规模不到100亿的基金公司也正在积极准备子公司,其一位中层人士称,“我们从上到下压力真的很大,发行产品后成本都不能覆盖,股票市场不好,整个行业的口碑越来越差,大公司还有些底子,我们小公司无论产品开发、渠道、薪酬待遇都谈不上竞争力,子公司新业务是新的蓝海,同时起步,或许我们还有希望。”

  压力并不止于此。随着券商资产管理公司的纷纷成立,以及在产品创新上的大踏步前进,券商与基金在各类创新业务上的竞争在所难免,甚至可以预期的是,在传统公募业务上,券商资管也可能与基金业短兵相接。某基金公司副总经理在接受中国证券报(微博)记者采访时直言,尽管目前券商资管的实力尚不足以对基金业形成直接威胁,但基金业必须做好充分的思想准备,以直面券商资管未来快速发展所带来的冲击。

  温永鹏表示,基金公司发展过程中,信托初心是根本,做到这个目标需要有人才等保证。而基金行业走过20载有余,在面临当前理财子公司等的变化时,温永鹏认为,公募基金与理财子公司合作更能带动资管行业发展,另外,金融业在开放的过程中,要防范一定的风险。

  从安信基金自身来看,公司在创立初期就确立了“投研立司”的原则,并且搭建起了公司基本面研究的框架,确定了价值投资的投研风格。在这种文化下,长期以来,公司自身培养的研究员、基金经理逐渐成长,也为公司带来了良好的投资业绩。陈振宇指出,当前中国发展速度较发达国家更快,市场环境、企业变化更大,因此主动管理的优势比较明显。如果资管机构投研能力足够专业、强大,通过深入研究和基本面选股,可以获得Alpha。而获得Alpha是主动管理的立身之本。

  不过一位业内资深高管称,现在金融业一切必言信托,头脑发热也不是很好的状态,除了经济环境和所谓的刚性兑付外,信托业发展起来有其特殊性,例如严格的准入,很早就主动对接银行,项目挑选严格有制度化的内控,才没有在大跃进中出现风险,这些基金和券商都还没有准备好。

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  基金业目前走过逾20年,行业有了长足的发展,而近期,一些举措,包括理财子公司的陆续成立、金融业对外开放加速等也使基金业更加兼容并包、进步发展。

  目前行业内大多专项子公司未来设想的类信托业务主要分为主动管理类和通道类两类。前者例如未来可能放松的房地产信托,或地方政府城投类公司应收账款再融资的信政合作等;后者则主要是近期火爆的券商资管从事的买入返售票据通道业务。

  “更重要的是,与公募基金业卡在发展瓶颈期多年的苦苦挣扎相比,券商资管正处于蓬勃发展期,加上政策相对宽松,机制相对灵活,更容易凸显出人才的力量。这对于投资经理来说有着很大的吸引力,因为他们可以感受到与行业共同成长的快乐。”该投资总监坦承,“未来几年,优质人才向券商资管流动的速度会加快,这显然会加速券商资管的发展速度,对基金业形成更大的挑战。”

  对于取得了这样的业绩成果,他表示主要有几下几点原因:一是公司定位清晰,“我们是一个信托责任资产管理机构,信托责任是受人之托,代人理财,为客户赚钱是天然使命。这一点我们实际上是一直牢记在心的,是非常清晰的使命”。

  北京的一家基金公司子公司业务负责人称,国家正在大力推动商业银行进行资产证券化,对于企业而言,股票市场低迷导致公开市场的IPO融资越来越难,银行也面临要减少消耗资本的发展模式,资产证券化已成为银行持续发展的迫切需求,这其中可参与的专项资管将是很大的机会。

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