黄友嘉:Hong Kong强积金制度覆盖率84% 有三大优势两挑衅

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  黄友嘉指出,强积金制度存在强制性部份供款率偏低问题,即雇主及雇员各供5%,比例或偏低;市场波动带来收益不稳定问题,股票投资比例约65%偏高,经合组织(OECD)这一比例平均水平为25%。在应对挑战方面,主要包括加强投资者教育;增加强积金的透明度,推动市场竞争;提升行政工作效率,如减少涉及纸张交易和人工处理程序等。

9000亿港币投资回报率4.1%

①法定性和低标准,确保合理负担和广泛参与。强积金是以雇佣为基础的退休保障制度。除获豁免人士外,凡年满18岁至未满65岁的一般雇员、临时雇员以及自雇人士,均须参加强积金计划。

  强积金计划基本上可投资于全球不同巿场及不同资产类别。虽然投资于某些巿场可能有上限,但整体而言,计划大体上体现了分散投资的概念。过往几年的表现反映全球化投资的重要性:股票已连续第三年超越债券,成为全球资产增长最主要的动力。

  强积金的一大特色就是其基本上是交由私人市场运行,基金局的角色是监管整个体系的良好、有序运行。鉴于考核会涉及多种不同的方法以及不同的标准,导致评估的结果也不一。所以,政府把重点放在对基金产品的监管方面,看他们做的东西是否合法合规、是否符合基金设计的原意,其他的则都交由市场去做决定。

相比而言,强积金计划实施之前的1990年代,香港只有三分之一人口有退休保障。“从三分之一到84%,这是一个很大的社会进步。”香港强积金计划管理局主席黄友嘉博士7月4日接受第一财经专访时说。

强基金制度的主要特点:

  在强积金计划落实初期,由于环球经济疲弱,股巿表现不济,雇员普遍较为保守,不少都选取保本或保证类的基金。在2001年初,这两类基金共占资产逾36%。但我们较为欣慰的是随着雇员对强积金的认识逐步加深,这两类基金所占的分额逐步下降。截至2006年9月,这两类在资产中所占的份额已下跌至27%,而放在股票基金及平衡基金的资产正稳步上升,分别占总资产的20%(2001年3月时是15%)及51%(2001年3月时是46%)。这趋势反映了雇员逐步明白退休投资的最大风险不在于短期巿场波幅,而是对于长期而言,未能争取一个能跑嬴通胀的回报。

  相比于作为内地养老保障第二支柱的企业年金仅覆盖了2000多万人,香港的强积金覆盖了大概七成的香港居民。黄友嘉认为,其覆盖了较高的原因主要包括以下几个方面:首先,香港是一个城市经济,无论在管理、执行还是监管上都更加方便;其次,民众的法律意识及金融知识水平都较高;再有,政府方面也是有针对性和有力度地去推行养老制度。

“想象一下,如果政府不是用强积金来安排退休保障,而是用自身的财政储备去做退休保障的话,那对香港特区政府的财政压力可真够大的。”黄友嘉说。

⑤强积金半自由行。2012年11月实施,雇员供款部分可由雇员自行选择基金计划。提高投资自主性。未来几年,很有可能实施强积金全自由行,意味着雇主供款部分也可以由雇员选择投资。

  不过,巨细无遗地罗列量化限制已不合时宜,现今的普遍环球趋势是采用“审慎者的原则”,去订立规管原则。这样可让业界较灵活地去争取较佳的“经风险调整的回报”,亦更能配合金融巿场的发展。股票等较为进取的工具并非炒卖工具,而是一个均衡组合不可或缺的一环,只要在资产配置中调配适宜,完全可配合退休

  强积金的特点及优势

黄友嘉当日在中国养老金融50人论坛的专题研讨会上表示,总体来说,香港强积金制度是比较成功的。截至2019年4月30日,强积金计划的净资产值为9089亿港元,相当于香港1.18万亿财政储备的77%,强积金大大减轻了未来香港特别行政区政府应对人口老龄化的财政压力。

任何一种养老金都必须依靠在资本市场中所获得的投资回报来支付退休金。离开了资本市场,养老基金无以生存,而养老基金的发展与成熟又会对资本市场产生深远的影响,如强化资本市场中的长期性投资,引导促使资本市场的金融创新和市场结构的现代化等。这些都是基本的养老金基本特征。下面跟着86留学网看看香港的强积金政策是怎样的吧!

  所以,就基本保险来说,目前我们所要解决的只是资金行政监督管理的风险,而不是市场投资在内的双重风险。但企业年金就不一样了,它是自愿型的补充养老保障制度。企业年金面临的,除了行政监管之外,还有一个市场监管问题。在这方面,香港强积金的市场监管制度会为内地企业年金制度带来一些启发。实际上,上海社保案涉案的34.5亿元中,绝大部分就是企业年金资产。

  (文/新浪财经  官春余  常福强)

香港《强制性公积金条例》订立了强积金制度的架构,规定强积金是一个由私营机构管理,以就业为基础,必须强制执行的公积金制度,为就业者积累资金保障退休生活。

④香港对投资活动限制少,但注重保障参与人的投资选择权,要求投资管理人提供多层次产品组合。包括货币市场基金,保证基金,债券基金,混合资产基金,股票基金等类别产品,供参保人选择。

  这里要强调的是,积金局是强积金制度的总规管机构。证劵及期货事务监察委员会、保险业监督委员会及金融管理局在规管强积金产品及服务提供者方面,亦扮演重要的角色。

  特点二:重管理而不考核

黄友嘉表示,强积金投资回报率的波幅较大,由于受到5月初中美贸易摩擦的影响,5月底的回报率3.5%,是近期最差的一个数据,4月和6月数据都比5月好。“同期通胀是1.8%。另外,还应该考虑到的实际情况是,很多雇员的强积金每月供款只有几百元,在市场上是买不了任何投资产品的。所以从整体上来看,强积金的投资回报看还是比较好的。”黄友嘉对第一财经说。

《强制性公积金计划条例》简称强积金。是香港政府在2000年12月1日正式实行的一项政策,强制香港所有雇员成立投资基金以作退休之用。如何确保工作人口退休后有一个合理的生活水平是许多社会面临的重大挑战,世界银行在1994年提出退休保障的三大支柱方案,而香港强积金制度旨在提供该退休保障方案的第二条支柱。设立强积金制度的目的是促进香港金融市场发展,为香港雇员退休之后提供经济保障,有助于维持香港广义的退休保障制度的财政稳健。

  强积金是香港退休保障制度的第二条支柱。强积金涉及香港二百多万在职人士的血汗钱。故此,在设定制度时,政府首先考虑点是制度的安全性。要老百姓相信这个制度是可靠的、是可以为老来生活提供基本保障的。就是说这个制度必须有完善的机制去确保资产的安全性,保障雇员的利益。

  强积金是强制性公积金的简称,是香港政府在2000年12月1日正式实行的一项政策。其最大的特色就是雇主与雇员的供款共同成立投资基金,供款及投资收益都属于雇员以备未来退休之用。其与公民存在银行的存款并无大异,唯一的差别就是强积金一般要到65岁之后才能拿出来做退休用。

香港积金局对于受托人的考核方式与内地有所不同。内地企业年金受托人最大的困扰是养老这种长线资金却总面临短期考核的压力,黄友嘉说这种情况在香港不存在,积金局的监管主要是确保制度运作是良好有序的,并不会再给受托人其他方面的要求,投资回报主要是看市场表现。

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  黄王:香港强积金,有一个四重的保障制度:这包括严谨的核准准则、持续监察、专业补偿保险和补偿基金。保障制度的主要监管机构是积金局,积金局履行以下监管角色:一是核准符合法律规定的受托人;二是只替符合标准的计划注册;三是积金局透过实地视察、内部监察、定期报告及要求计划服务提供者鸣起警报去监管受托人以确保他们遵从所定法则。积金局亦会监察雇主及自雇人士以确保他们参加强积金计划及按时转交供款。四是危机管理:如在任何情况下,积金局怀疑计划成员的利益受损,该局可进行特别的审核和侦查。如发现受托人未能履行其责任,积金局会采取行动制裁该受托人。

  黄友嘉介绍,在没有强积金之前,只有1/3的香港劳动人口有退休保障;推行强积金之后,这一比例上升为84%。其中包括73%的强积金保障和11%的政府认可的退休保障的计划,如公务员、教师等。在不到19年的时间里,从1/3到84%的退休人口保障,这不得不说是社会的一大进步。

黄友嘉说,这意味着,今天香港每一位退休人士是由4.2名适龄工作的成年人供养,但将来人口老化最高峰的时候,每位退休人士只能由约1.5的劳动人口来供养。人口老龄化将对香港各方面,特别是对公共财政会造成较大压力。

③受托人和投资管理人分开管理,提高强积金管理效率,保障强积金资产安全。积金局在香港是一个监管单位,主要职能是核准监管受托人(即信托人)的事务及活动。强积金的管理和运行均由经香港强积金局核准并颁发执照的专业机构操作。

  香港强积金:为内地企业年金带来哪些监管启示

  由于强积金是面对所有的民众,因此其不能投资过于复杂或者风险过高的金融产品。现阶段,强积金的投资范围主要为股票、债券、货币,基本上涵盖了传统的理财产品。对于境外的投资比例一般限制在10%以内,但目前强积金投在A股的比例不足1%,所以强积金根本没有用得上给它的投资配额,更谈不上限制了。此外,很多内地的公司、红筹股都已在香港上市,故香港市民可以以更低的成本在香港购买得到许多内地优秀企业的股票,故再购买A股实际上就少一点了。

强积金面临的挑战

②.“小政府,大社会”。一方面,“强积金是一种强制执行和属私营性质的养老金制度”,运用政府政策的力量强制性推动。另一方面,税收优惠也吸引企业和个人积极参与。除法律规定的强制性供款以外,还允许自愿性供款。同时,强积金制度规定供款的投资收益及员工领取强积金时均免税。

公积金制度(以下简称“强积金”)是一项与在职员工相关的保障制度,旨在给受雇或自雇人士提供一个基本的保障,助其累积储蓄,让其在退休的时候,可以获得一笔与供款及所获得的投资回报相称的退休金,以应年老时所需。

  强积金制度 养老的第二支柱

香港退休保障覆盖率达84%

香港强制性公积金计划管理局(积金局)不断发展该制度,并持续改良及优化,以提升制度的效率及效益,现阶段在策划推出多项改革措施,藉以进一步改良强积金制度。截至2015年6月,大约90%香港员工(超过320万)由MPF制度或其他形式退休计划所覆盖。在过去的14年里,香港强积金资产大幅增长,截至2015年6月已达到6200亿美元,其净年化收益率为4.5%,明显高于1.7%的同期通货膨胀率。强积金制度的一个特点是有丰富的强基金数量可供选择,截至2015年6月已有457只,平均费用率为1.62%。最后,讲者提到积金局的使命是利用强积金制度的优势,为香港建立一个有价值退休储蓄系统。

  郑:总体来看,我国社保资金的投资效果不尽理想。根据2005年度报告,收益率在4%以上。

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香港强积金是否是像内地基本养老保险制度一样遵循“保基本,广覆盖”原则?黄友嘉表示,强积金保障的是退休人员基本的生活水平,由于香港在执法方面比较好,雇主供款责任做得比较完善,强积金覆盖率确实比较高,该纳入的企业基本上已经全部纳入了。

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  从动态讲,市场的好坏对分散决策制下参保人的决策也会产生影响的,例如,在强积金刚运行的时候,全球市场低迷,而近几年来可能要好一些,所以,市场的波动势必要波及到参保者的心理和投资行为。

  黄友嘉认为,这些都是香港成功的一些因素。但是,就目前来说,强积金能够做的只是让老年人有一个基本退休生活的保障,强调一个“基本”这方面与内地的基本养老保险有相似之处。黄友嘉还指出,香港的养老体系中包含了综合社会保障援助计划及公共福利金计划、强积金制度、强积金自愿性供款、社区的安老服务、政府财政保障等,在这样一个保障网中,强积金只是几根重要的退休保障支柱中的一根。

黄友嘉带来了截至今年4月香港强积金运行的最新数据:强积金计划的净资产值为9089亿港元,其中供款额为6452亿港元,投资回报为2638亿港元,投资回报占到了资产净值的29%。截至4月底,香港强积金年回报率扣除所有的费用开支后是4.1%。

  郑:在监管机构与投资机构之间,存在一个认识上的差别这是自然的。因为他们的着眼点是不同的。此外,还有个认识的过程,比如,对于全国社保基金理事会的投资问题,早在2003年时我就主张应该走向海外,并多次撰文呼吁,决策层给予了重视。现在“全国社保基金”终于迈开了这一步。

  特点一:覆盖率高

根据世界银行建议的五支柱养老保障模式,强积金属于第二支柱,类似于内地的企业年金。由于香港没有像内地基本养老保险制度一样的第一支柱,强积金对于香港劳动人口的退休保障发挥着至关重要的作用。

  黄王:是的,强积金制度特点是让雇员自行挑选基金,而雇员要作出合适的选择。在谈到投资限制时,大家普遍会认为退休投资的重点是要以保值为主,增值为辅。社会上普遍有一种看法是退休投资应以债券、货币等为主;股票被视为炒卖工具,在退休投资上不应沾手为佳。

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